Международный валютный фонд, главная цель которого предотвращать финансовые кризисы и преодолевать их последствия, сам оказался в трудном положении. Виной тому особенности финансовой организации МВФ. Антикризисное финансирование фонд осуществляет за счет кредитных линий, открытых на него центральными банками стран-акционеров. А вот расходы на текущую деятельность самого МВФ (ежегодно составляют около $1 миллиарда) финансируются из процентов, которые платят страны-заемщики. Соответственно стабильность мировой экономики обратно пропорциональна стабильности МВФ: когда кризисов нет - кредитные ресурсы фонда не востребованы, значит, и процентные платежи не поступают. Между тем обычная аналитическая деятельность фонда продолжается.
МВФ - один из крупнейших держателей золота в мире. Его золотой запас, составляющий 3200 тонн, сформирован за счет взносов участников организации и ни разу не переоценивался. Год назад менеджмент фонда предлагал продать часть запасов, вырученные средства инвестировать, а доход от них использовать для финансирования текущей деятельности. Но тогда идею не поддержали США - крупнейший акционер фонда.
Глава МВФ Родриго де Рато поступил политически мудро: чтобы самому не огорчать акционеров просьбами о дополнительном финансировании, он созвал группу «мудрецов» для разработки новой модели получения доходов фонда. В среду стали известны результаты их раздумий.
Действующую модель финансовой организации «мудрецы» признали устаревшей и назвали три новых финансовых источника. Первый вариант - сформировать своего рода инвестфонд, доходы которого можно было бы использовать для текущих расходов. Фактически это «монетизация» квот акционеров МВФ, поскольку средствами для инвестиций должны послужить взносы стран, составляющие определенный процент от их доли в капитале фонда. Второй - ввести плату не только за кредитные ресурсы, но и за предоставляемые МВФ услуги, то есть за техническую помощь. И, наконец, третий - продать золото. Как и раньше, доходы от этой операции предлагается инвестировать. Речь может идти о продаже 400 тонн, оценочная стоимость которых сегодня составляет $6,6 миллиарда.
Каждый из предложенных вариантов, что называется, хромает. Негативное отношение акционеров к первому понятно. Второй вариант грозит тем, что страны, получающие техническую помощь, просто откажутся от нее. Третий по-прежнему встречает сопротивление со стороны США. А это принципиально: для принятия того или иного решения требуется 85 процентов голосов, в то время как американцы обладают «контрольным» пакетом в 17 процентов. Представители Белого Дома объясняют свою позицию тем, что им для одобрения такой сделки надо обращаться в конгресс, а это дело хлопотное и бесперспективное.
Несмотря на сопротивление Вашингтона, путь продажи золота выглядит самым реалистичным. Аналитики уже прогнозируют, как эта операция повлияет на рынок. В пресс-релизе МВФ говорится: такая продажа должна идти в строго ограниченном масштабе и сопровождаться мерами по минимизации воздействия на рынки.
Вместе с тем, по данным разных экспертов, на рынке избыточное предложение золота. В 2006 году оно составило 638 тонн по сравнению с 438 тоннами в 2005-м. Это связано также с ростом цен, ведь из-за этого снижается спрос со стороны потребителей «физического золота» - ювелиров, дантистов, индустрии. Поэтому экперты полагают, что если на рынке появятся еще 400 тонн золота, он довольно быстро «переварит» этот объем. Как и прочий избыточный металл, это золото, скорее всего, осядет в инвестиционных фондах. Появление такого объема металла на рынке, безусловно, может снизить цену на золото, но эта корректировка будет краткосрочной и незначительной.
Дискуссии в МВФ еще только начинаются. К апрелю, когда в Вашингтоне соберется международный валютно-финансовый комитет, должен быть подготовлен промежуточный отчет.
http://www.vremya.ru/2007/18/8/170810.html
